Chez SocGen, le recrutement d’un ex-BNP n’a pas eu d’effet sur les revenus du trading, mais rien de grave
SocGen a publié la semaine dernière ses résultats du premier trimestre 2025. À première vue, les choses ne se sont pas très bien passées : en vente et trading en particulier, les revenus varient entre « mauvais » et « moyens ». En réalité, pourtant, la situation n’est pas si catastrophique. Slawomir Krupa, le Directeur général de SocGen et ancien responsable de la banque d’investissement, dort probablement encore tranquille.
Slawomir Krupa avait pour mission de transformer la banque de la Défense, avec l’objectif de faire de cet établissement français lent et lourd une organisation internationale agile ; et une partie de ce plan passait par le recrutement d’une pointure - Francisco Oliveira, ancien responsable mondial du trading macro et crédit chez BNP, aux postes de co-responsable Global Markets et responsable mondial fixed income et devises (FIC) de SocGen.
Francisco Oliveira est arrivé en janvier. Pourtant, l’activité FIC de la banque rouge et noir n’a pas atteint les résultats attendus au premier trimestre 2025, enregistrant un recul de 2,4 % des revenus par rapport au premier trimestre 2024. Peu concluant par rapport à la croissance enregistrée chez les autres banques mondiales, en particulier européennes. On pourrait imaginer que Francisco Oliveira soit aussi stressé qu’un trader, mais la réalité est plus nuancée.
Comme l’a souligné Slawomir Krupa lors de la réunion avec les analystes, SocGen ne structure pas ses opérations de crédit comme les autres banques : les produits adossés à des actifs et la titrisation sont « largement intégrés » à l’activité Global Banking. En toute logique donc, les chiffres de l’activité FIC ne sont pas forcément révélateurs de réussite ou d’échec.
Toutefois, certaines questions demeurent. SocGen est « surpondérée sur les taux », selon les propres termes de Slawomir Krupa, et le macro trading a été un domaine essentiel pour les équipes depuis le début de l’année : Bank of America a par exemple attribué une hausse de 8 % de ses revenus à une forte performance en macro. SocGen, en revanche, a indiqué qu'une « baisse de l’activité clients » en taux avait paralysé les revenus.
L’autre volet du trading macro concerne les changes, plus la spécialité de Francisco Oliveira, et sur ce point, la banque a enregistré de bons résultats. « Bonne performance des activités de flux de change et de taux sur les marchés développés et émergents », en raison d’une volatilité accrue. Possible finalement que Francisco Oliveira soit satisfait…
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